小摩：韩国美元债券在全球债市中“一枝独秀”

发布时间：2025-07-06 19:03:10 来源：专欲难成网 作者：时尚

认为，一枝独秀韩国债券正在扭转全球债券发行疲软的小摩趋势，预计今年剩余时间里，韩国以外币计价的美元企业的债券发行仍将保持强劲势头。

摩根大通是债券债市中今年亚洲国家最大的海外债券发行机构。该行表示，全球韩国公司的一枝独秀评级提高、以及债务变动不再那么不稳定可能会继续吸引当前变得更加谨慎的小摩投资者。

摩根大通韩国债务资本市场主管SG Lee表示：“在市场动荡之际，韩国需要将资金投向某个地方的美元投资者希望买入抛售幅度较小的债券，这使得一直被认为是债券债市中避险资产之一的韩国债券具有吸引力。”

随着各大央行积极收紧货币政策以遏制通胀，全球固定收益投资者今年以来的一枝独秀损失达到了两位数。美国高评级公司债券今年迄今为止下跌了14%。小摩不过，韩国彭博新兴市场固定收益指数显示，以美元计价的韩国债券持有者遭受的损失较小；2022年迄今，韩国美元债券下跌7.2%，是亚洲国家以美元计价的债券中跌幅最小的。

2022年上半年，韩国海外债券的发行规模为287亿美元，略低于去年上半年的纪录。SG Lee预计，今年下半年的发行规模将与2021年同期的160亿美元持平。

根据媒体汇编的数据，韩国以美元计价的债券在亚洲市场中的份额由2021年的9.5%和2020年的5.5%上升至今年迄今为止的16%。在风险较高的市场中，韩国海外债券损失较小的部分原因在于韩国公司的评级更高、且信用基本面相对于其他新兴市场同行更为强劲。

不过，SG Lee还表示，鉴于韩国债券息差相对较窄且今年发行规模较大，近期投资者要求更高的溢价反映了今年信贷市场的暴跌。他表示，由于韩国国内利率也在迅速上升，对一些韩国公司来说，相比于在国内债券市场融资，出售美元债务并将资金换回韩元的成本可能仍较低。

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