21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道

11月24日，小熊雄科讯联想小熊U租母公司凌雄科技（02436.HK）在港交所主板上市，司凌市京发行价为每股7.6港元。技上25日收盘，东腾东其市值为26.85亿港元。为战

凌雄科技成立于2004年，略股是小熊雄科讯联想一家设备全生命周期管理解决方案供应商，也是司凌市京国内DaaS（Device-as-a-Service，设备即服务）领域的技上龙头，2021年入选国家级专精特新“小巨人”企业。东腾东

从主营业务看，为战凌雄科技主要为企业提供设备回收服务、略股设备订阅服务、小熊雄科讯联想IT技术订阅服务和设备管理SaaS等服务，司凌市京设备主要包括笔记本、技上PC显示器、主机等IT类产品。

招股书显示，从2019至2021年，凌雄科技的营业收入从5亿元增长至13.3亿元，复合年增长率为63.1%，其中，设备回收是营收核心支柱，分别占总收入的60.5%、74.8%、69.4%。

IT设备是办公刚需，而租赁的形式能够为企业降低成本，因此越来越多的企业选择了按需付费的租赁方式。根据灼识咨询的数据，与传统做法相比，设备及IT技术订阅服务可帮助企业在三年内将运营成本降低约10%至30%，中国设备全生命周期管理市场规模预计未来几年将保持32%的年复合增长率，并将在2026年达到1382亿元。

在这一细分赛道上，凌雄科技占据了约4%的市场份额，但是目前国内市场较为分散，和欧美相比渗透率并不高。凌雄科技董事会主席兼首席执行官胡祚雄在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“中国的市场渗透率还不到5%，行业的市场空间大，目前还处在市场教育阶段。在疫情等背景下，更多的中小企业面临着不确定性因素，上市之后，希望能够有更多的企业客户选择我们的服务。”

从客户层面看，凌雄科技合伙人华宝城向记者介绍道，20%的大型客户贡献了约80%左右的收入，包括GE、ABB、美孚等世界500强公司，中石化、中石油等国央企客户，京东、奈雪的茶、等上市公司，为凌雄科技带来稳定增长。

近年来凌雄科技也受到产业和资本的青睐，上市前凌雄科技共获8轮融资，投资方既有腾讯、京东、联想等合作伙伴，也有达晨创投、东方富海等知名基金，以及财政部中小企业发展基金、深圳市引导基金、福田区引导基金以及深圳国资委下属的高新投集团等政府基金。 

“京东、腾讯、联想是我们的战投股东产业投资人，京东连续三轮都有投资。我们和这三个战投股东目前在业务、供应链、金融、仓储、物流、配送、流量导流等方面都形成了非常强的合作，”华宝城说道，“目前从这三大股东的获客导流来看，他们占公司新成交客户的比例大概是在30%左右，获客成本是现有成本的四分之一，获客周期是现有周期的五分之一，提高了我们的获客效率，降低了获客成本。”

当前，凌雄科技仍面临着发展挑战。一方面，作为重资产行业，凌雄科技前置成本较高，根据招股书数据，目前企业仍处于亏损状态。

对此，华宝城表示：“现在有比较大的亏损，是按照国际会计准则公允价值变动计量的一个结果。但是实际上从经营来看，经调整后基本上是盈亏平衡的状态。”同时，他也指出，订阅业务有较强的盈利能力。

另一方面，近年疫情影响下，企业承受运营压力，投资偏保守，这也会影响到对硬件设备的需求，但同时，中小企业对于降本增效的需求也更加迫切。

华宝城向记者表示，今年上半年凌雄科技取得了同比约60%的营业增速，“其实今年经济下行趋势比较明显的情况下，企业对于固定资产的投入变得越来越谨慎了。今年上半年的客户数中，新成交的客户数同比增长了50%以上，凌雄科技的模式可以帮助企业降低一次性固定资产的投入。”

“从另一个维度看，目前国内市场渗透率不到5%，远低于国外成熟市场水平，美国的整体渗透率超过了50%。假设整体国内的市场渗透率从5%提高到50%，我们的市场占有率从4%提高到10%，未来就会有25倍左右的增速。这也是我们能够逆势增长的一个核心原因。”华宝城说。

在DaaS市场上，小熊U租之外，易点云正在计划IPO，已经向港交所递交了招股书，如今小熊U租率先上市。胡祚雄表示，上市并非目的地，未来10年还要服务100万家企业。

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