光大期货：原料大幅回落 天胶上涨动力不足

发布时间：2025-07-06 00:47:58 来源：专欲难成网 作者：综合

1、期货供应端，原料上周海南胶水收购价格下跌，大幅动力产区开割率5成左右。回落截止到6月10日，天胶制浓乳胶水收购价格为15000元/吨，上涨周环比下跌4300元/吨。不足

云南周内原料价格窄调，期货雨多胶少。原料整体来看胶水产出逐渐增量，大幅动力同时伴随海南与云南两地胶水价差的回落收窄，导致当地原料争夺有所降温。天胶截止到6月10日，上涨云南胶水价格13500元/吨，不足周环比上涨500元/吨。期货泰国5月中下旬南部主产区陆续开割，但因雨水天气影响割胶作业，导致胶水产出受限，支撑收购价格维持高位，泰国合艾胶水均价67.1泰铢/公斤，环比上周上涨0.51%。2022年5月中国进口天然及合成（含胶乳）合计46.3万吨，较2021年同期的46.6万吨微降0.6%。1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计286万吨，较2021年同期的283.3万吨增加1%。

2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为52.69%，较上周下滑3.06个百分点，较去年同期走低10.16个百分点。半钢胎开工负荷为63.59%，较上周下滑1.56个百分点，较去年同期走高4.83个百分点。截至6月10日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存45天，周环比下降1天；半钢胎成品库存44天，周环比下降1天。5月中国的全钢轮胎总产量为1053.53万条，同比下降5.42%。2022年1-5月中国全钢轮胎累计产量4751.24万条，同比下降17.53%。半钢轮胎生产企业统计数据显示，2022年5月中国的半钢轮胎总产量为4125.6万条，同比下降0.61%。2022年1-5月中国半钢轮胎累计产量19458.09万条，同比下降6.58%。5月，随着汽车产业链全面复工复产，汽车市场呈现加速恢复态势，产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，降幅比4月分别收窄40.4个百分点和35.0个百分点。新能源汽车产销高速增长，产销同比均增长1.1倍。1-5月，产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，同比分别下降9.6%和12.2%，降幅比1—4月分别收窄0.9个百分点和扩大0.1个百分点。

3、库存方面，截至6月3日，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.54万吨，跌0.06万吨，跌幅0.57%。进口淡季下，近期出库好于入库。一般贸易库16家样本库存为28.92万吨，较上期跌0.71万吨，跌幅2.40%。进口淡季下，出库好于入库。合计库存39.46万吨，周环比下降0.77万吨。截止06-10，天胶仓单25.237万吨，周环比下降460吨。交易所总库存27.5425万吨，周环比增加299吨。截止06-10，20号胶仓单9.4188万吨，周环比增加4456吨。交易所总库存10.0054万吨，周环比增加1915吨。

4、上周沪胶价格震荡走高，RU主力向上触及近期压力位13500元/吨后回落。后期来看，供应端海南和泰国降雨减少，利于胶水放量。海南进浓乳厂胶水价格大幅下跌，近期来自成本端的支撑不在。需求端，伴随着各地汽车相关政策的陆续出台，市场对于下游需求端向好预期有所升温。特别是5月31日发布的《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，中汽协专家预计会拉动200万辆汽车消费。但由于乘用车胎中天胶用量较低，根据测算对中国天胶消费的拉动在2-3万吨之间，拉动幅度低于0.5%。整体上，天胶基本面缺乏明显的供需矛盾而给价格带来明显的向上驱动力。短期需求边际好转背景下天胶价格有望延续缓偏强震荡走势，但大幅反弹动力不足。

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