国信证券：港股近期或有回调 将创造买入机会

发布时间：2025-07-06 16:16:11 来源：专欲难成网 作者：热点

炒股就看，国信港股权威，证券造买专业，近期将创及时，或有回调全面，入机助您挖掘潜力主题机会！国信港股

发布研报称，证券造买接下来，近期将创港股的或有回调下一轮上行将更大程度上依赖基本面的修复，但这尚未到来，入机同时这也将是国信港股一个较缓慢的过程。对于成趋势的证券造买业绩上修，国信证券倾向于发生在2023年二季度，近期将创因为3月末业绩期前，或有回调市场的入机注意力或集中在2022年业绩上。国信建议投资者在2023年上半年布局高股息个股，恒生科技、互联网、医药、房地产、消费。

核心观点如下

恒生指数2022年收益率一跃超过沪深300和标普500

经历了11-12月的强势反弹，恒生指数2022年全年表现从跑输沪深300和标普500转为跑赢。其中，恒生指数在11月单月实现了27%的涨幅，12月上涨有所放缓，月涨幅约为6%。全年来看，恒生指数下跌16%，沪深300下跌22%，标普500下跌19%。

基本面：信号已至但实质改善未落实

从基本面的角度看，市场对2022年四季度公司业绩的下行具有一定共识；在我们的经济周期择时框架中，中国经济的复苏也将在2023年1月后到来。虽然一些正面的信号已经显现，但是将它们落实在估值模型中为时尚早。同时，A股近期的走势也显示出国内的基本面尚未见到实质性拐点。

资金面：港股对10年美债跟涨未跟跌

从资金面的角度看，10年美债从10月下旬4.3%的高位迅速下行至12月初3.4%的低位，这是港股反弹的重要驱动因素。12月初，我们已经对美债收益率的向上修复做出了判断。截至年末，美债收益率已经从3.4%向上修复至3.9%，基本完成了我们所设想的修复，但在这个过程中，恒生指数并没有随之回落。后续，我们不认为10年美债收益率近半年会有明显的下降趋势。

技术面：持续位于200日均线压力线附近震荡

恒生指数在12月9日接触到200日均线以来，始终围绕该压力线震荡。这主要是因为基本面的利好共识没有形成，但是股价上涨，投资者解套后便有许多人选择立刻套现。目前来看，200日均线仍然在牵制港股。向上突破或许需要一个明确的基本面转好信号。

风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，国际政治局势的不确定性，国内货币政策的不确定性。

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