中邮策略周观点：市场风格有波折，调整即是布局良机

发布时间：2025-07-05 21:39:49 来源：专欲难成网 作者：焦点

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主要观点

本周市场主要指数冲高回落，策略场风其中，点市调整中小100、波折中证500等中小盘指数的即布局良机表现明显强于上证50和沪深300等大盘指数，板块方面，中邮周观汽车、策略场风计算机、点市调整国防军工、波折传媒等成长板块涨幅居前。即布局良机

节后市场上涨动能有所减弱，指数大幅高开后震荡走低。同时，市场风格也逐渐从交易疫后和春节的消费修复转向高弹性的成长板块。而作为本轮行情主要推动因素的北向资金本周净流入明显收窄，且周五披露的美国非农数据远超预期，美元指数大涨，因此市场担忧外资可能后继乏力。我们认为随着我国经济诸多不确定因素的化解，在经济复苏、中强美弱和人民币升值的宏观环境下，人民币资产配置优势提升的逻辑没有改变，北向资金在短期扰动后流入的趋势仍将延续。

此外，指数在经历连续上涨后出现了一定的调整压力。我们认为近期价值、成长、周期等板块均出现轮动上涨，短线获利盘的止盈和解套盘的抛压或将对指数形成一定的压制，市场可能面临短期的震荡调整。但政策方面，地产支持政策、促消费政策以及科技产业扶持政策等一系列稳增长政策持续发力，加之随着疫情的消退，消费修复、经济复苏势头明显；资金方面，整体宏观流动性保持合理充裕，北向资金大幅流入的趋势仍将持续；估值方面，市场整体估值虽有所上升，但主要指数的估值仍处于较低的历史分位数水平。因此从中长期看，本轮春季上涨行情仍将持续，指数短期的震荡调整就是加仓布局的良好时机。

在配置方面，我们认为随着财报季到来，市场将从交易经济复苏转换为对公司业绩的关注。重点推荐数字经济领域中的半导体、计算机等行业。政策层面，数字经济已成为经济增长的重要抓手，相关产业支持政策将陆续出台，半导体、计算机等行业的景气预期将持续提升；同时，半导体等行业目前仍处于低估低配且前期涨幅较小，行业在景气提升、盈利改善预期增强的背景下将迎来良好的配置机会。

此外，继续推荐关注受益于整体经济景气预期回升的建筑材料行业以及受益于消费回暖、业绩修复的食品饮料行业。

数据指标回顾

上周，A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是中小100，跌幅靠前的是上证50。行业方面，上周各行业指数涨跌参半，涨幅靠前行业为汽车、计算机、国防军工，跌幅靠前行业是银行、非银金融、家用电器。

近一周机构合计调研频次有所上升，机构调研热度仍处于中低位。机构调研频次最高的公司为、、等，前十公司所属行业相对分散，为半导体、计算机、食品加工等行业；机构调研频次前三的行业为工业机械、半导体产品和电子元件。

2022年Q4十大基金重仓个股中，上周、上涨；、等下跌。重仓行业中，上周电子、电气设备涨幅靠前。

北向资金上一周流入有所下降，净流入341.79亿元。北向资金流入行业集中在电力设备、汽车、非银金融，流出行业靠前为公用事业、煤炭、通信。

沪深两市最新两融余额15514.24亿元，近期基本持平。本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、煤炭、银行，融资卖出额占成交额靠前的行业是钢铁、医药生物、电子。

美股三大指数有涨有跌，其中道琼斯工业指数下跌0.16%，标普500上涨1.61%，纳斯达克指数上涨3.31%。从行业来看，涨幅靠前的是通信设备，跌幅靠前的是能源。

上周市场回顾

上周，A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是中小100，跌幅靠前的是上证50。全球重要指数涨多跌少，其中领涨的是台湾加权指数，跌幅靠前的是恒生指数。本月以来，A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是科创50，跌幅靠前的是上证50。今年以来，各指数全部收涨，其中领涨的是创业板指，涨幅较小的是上证50。

行业方面，上周各行业指数涨跌参半，涨幅靠前行业为汽车、计算机、国防军工，跌幅靠前行业是银行、非银金融、家用电器。各行业指数月度涨多跌少，领涨的行业是计算机、传媒、电子，跌幅靠前的行业是银行、电气设备、房地产。

行业资金上周计算机（申万）行业净流入靠前，净流出最多的是电力设备（申万）。

机构调研情况

近一周机构合计调研频次有所上升，机构调研热度仍处于中低位。

近一周机构调研频次最高的公司为杰华特、兴森科技、温氏股份等，前十公司所属行业相对分散，为半导体、计算机、食品加工等行业；机构调研频次前三的行业为工业机械、半导体产品和电子元件。

机构三季报重仓股表现

2022年Q4十大基金重仓个股中，上周亿纬锂能、宁德时代上涨；泸州老窖、迈瑞医疗等下跌。

重仓行业中，上周电子、电气设备涨幅靠前。

北向资金流动

北向资金近一周净流入341.79亿元，南向资金近一周净流出150.67亿元。

近一周北向资金流入行业集中在电力设备、汽车、非银金融，流出行业靠前为公用事业、煤炭、通信。

两融资金动向

沪深两市最新两融余额15514.24亿元，近期基本持平。

本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、煤炭、银行，融资卖出额占成交额靠前的行业是钢铁、医药生物、电子。

近一周融资净买入额靠前的个股有：、、；融券净卖出额靠前的个股为：、、。

美国股市情况

美股三大指数有涨有跌，其中道琼斯工业指数下跌0.16%，标普500上涨1.61%，纳斯达克指数上涨3.31%。

从行业来看，涨幅靠前的是通信设备，跌幅靠前的是能源。

一周涨幅靠前的中概股有农米良品、中国天然资源、蓝帽子、教育。

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