十大券商一周策略：右侧买点已确认！年内第二波行情有望展开，核心推荐国产替代

发布时间：2025-07-05 20:29:28 来源：专欲难成网 作者：休闲

炒股就看，大券代权威，商周专业，策略产替及时，右侧已确全面，买点助您挖掘潜力主题机会！认年

：全面修复行情的内第右侧买点已确认

上周以来，政策、波行经济、望展汇率和地缘环境预期全面迅速改善，开核市场从情绪性恐慌交易，心推转向基于政策预期的荐国博弈性交易，全面修复行情的大券代右侧买点已经确认，节奏上稳步持续，商周配置上继续侧重弹性。策略产替

一方面，从几个前期制约因素来看，政策上，“二十大”后各部委密集表态，具体的政策图景更加细化和明朗；经济上，防疫举措不断细化更加精准，未来经济修复可期；汇率上，人民币对美联储加息脱敏，资本流出担忧情绪迅速缓解；地缘上，近期密集的外交接触释放积极信号，地缘环境预期迅速改善。另一方面，从投资者的行为特征来看，北上资金流出趋势逆转，活跃私募仓位在10月以来持续保持低位，市场呈现活跃资金定价的特征，私募加仓和交易型外资回流是重要边际力量，市场当前处于政策驱动的全面修复行情的上半场，预计基本面和估值切换驱动的行情将在下半场接力。

当下具体品种选择上，建议关注：①成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中白马龙头，在外部科技领域制裁不断加剧的环境下自主可控领域的信创，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。②医药行业重点关注具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备，受益于贴息贷款政策的科研仪器，以及充分消化估值和对政策担忧的医疗器械和服务。③“二十大”后民生和就业优先政策推动下的职业教育板块。

证券：真正的趋势正在形成，在制造中寻找“逆流”的力量

短期交易的边际胜于预期的边际，打好游击战和运动战；但因仍缺乏经济预期和风险偏好的扭转性因素，“抢收益”行情后指数仍有波动的可能，需要提高仓位的灵活性。

真正的趋势正在形成：在制造中寻找“逆流而上”的力量，其中中军力量聚焦优质科创公司。行业与投资主题：围绕内需“找机会”。下一阶段投资重点在于政策供给与盈利增长的确定性：1）自主可控与转型升级：军工/通信/计算机（信创）/高端装备（工业设备、能源设备等）/医疗器械；2）新材料：钢铁、有色、化工等。3）能源安全与粮食安全：煤炭/石油石化/种业。

：年内第二波行情有望展开，重视高景气成长

估值和基本面指标指向市场处在历史大底，情绪面正好转，年内第二波行情有望展开。十月中旬以来股市结构分化，科创50表现更优，数字经济、安全、消费服务板块亮眼，跟政策及预期有关。结合估值、基本面、政策，新行情主线重视高景气成长，如数字经济、新能源链。

证券：底部明确，把握结构

市场见底信号明显，后续预计中小盘成长风格的延续性较强。节奏上，底部单周大涨后的五个案例中下一周均继续上涨，下下周有所调整，此后恢复上涨，对这次的后续节奏参考意义较强。

展望后期，对22Q2单季利润同比进行三档分类，未来值得关注的景气方向是：1）有望维持高景气方向：光伏产业链（组件/设备/储能/逆变器）、航天装备、生猪养殖、电力电网；2）景气有望跃升的方向：风电设备、创新药、计算机（信创）、电子（含半导体）。

：短线情绪有所修复，成长板块注重结构机会

建议关注党的二十大强调高质量发展方向、第五届进博会中国领导人致辞提出三大机遇、政策积极发力继续稳增长、美元兑人民币汇率近期由单边演绎转为双边波动、资本市场改革有序推进等因素的影响。

投资者短线情绪有所修复，内外部阶段性因素扰动下不排除市场短期走势可能有所反复，投资者的预期持续改善可能需要更多积极催化因素支持，如前期政策发力向实体经济传导能否更加顺畅，尤其是国内房地产和消费等政策支持的成效体现、海外紧缩和地缘风险的影响能否明显缓解。中期来看，中国内需潜力大、政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策适度发力，从6-12个月的角度市场机遇大于风险。

配置建议：政策支持领域可能仍有相对表现，成长板块注重结构机会。建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

：科创有望成为中长期主线方向

近期市场波动中，科创率先领涨突围，并且我们认为其不仅仅是阶段性修复，更有望成为新时代下的中长期主线方向。1）首先，美债利率上行最快的时候逐渐过去，其对全球市场尤其是类似科创板的科技成长板块估值的抑制也有所缓和。2）其次，科创板相对免疫于近期外资大幅流出导致的动荡。3）科创板业绩增速领跑全A。4）新时代下，科技科创作为最契合政策方向的时代主线之一，有望从今年以“新半军”为代表先进制造业，进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础软硬件、数字经济等“信军医”领域扩散。而科创板聚焦电子、电气设备、机械设备、医药、计算机等行业，高度契合政策指引下的产业发展方向。

结构上，重点关注“信军医”、“新半军”、“新基建”三条修复主线。更长时间维度看，我们认为当前的科创，不仅仅是短期修复，更是类似2012年创业板的中长期机遇。在经历去年下半年以来的系统性调整后，随着海外扰动逐步退去、国内进一步聚焦长期“国家安全”“独立自主”、“高质量发展”，且估值、持仓均处于底部，我们认为科创板或类似2012年度创业板，成为A股新一轮周期的主线方向。

安信证券：边际转好，国产替代和数字经济成核心新方向

当前，维持“房地产稳、汇率稳，市场则稳”的基本逻辑，可以以更乐观的态度看待“战术性反弹”。重振内需是必由之路，很明确的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。从交易的角度来看，人民币兑美元汇率小幅升值，离岸人民币汇率收于7.178。目前可以基本确定7.3-7.4是人民币汇率阶段性顶部，这无疑对A股支撑在强化，这有助于市场提前去反映明年上半年GDP的改善过程。

配置上，流动性逻辑与基本面预期逻辑均存在。对于当前疫情再次多地局部暴发，经济修复斜率放缓，以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现估值修复。对于当前产业赛道的投资逻辑，当前围绕国产替代、国家安全市场热度不减。从市场定价的角度，这或是一个从需求侧的渗透率走向供给侧的替代率的重要标志，是在范式转换下供给侧提供的两个核心新方向：国产替代和数字经济。超配行业：光伏、以计算机（信创）为代表的数字经济、以数控机床、医疗器械、大功率轴承为代表的国产替代，汽车（汽车零部件）、以储能为代表的绿电产业链、地产、食饮、养殖、油运、农化。

：市场四季度筑底，“破晓”就在不远处

AH股市场四季度筑底，“破晓”就在不远处。近期疫情防控优化边际改善的信号频出，我们判断A股反转两大核心要素之一“国内稳增长预期重新统一”的信号已经触发，企业盈利将逐步改善。AH股的赔率较佳，胜率已经出现边际改善，市场“破晓”就在不远处。

行业配置：1． “再加杠杆”成长扩散方向（光伏组件龙头/储能/动力电池/风电）；2．疫情防控优化趋势下的修复机会（免税/医疗服务）；3． 赔率较优，且胜率较好的价值（地产龙头/煤炭）。主题投资“国家安全”（国产软件/医疗设备）。

：曙光乍现但隧道很长，核心推荐国产替代

曙光乍现，但是隧道很长，需要磨底的时间，经济磨底和指数磨底的时间都比较长，需要等待。

核心推荐偏内需的，并且跟总量经济关系不大的，关键是国产替代。今年为止可能这些还偏炒主题一点，明年这些真正兑现业绩的可能性在提升，从主题过渡成主线。

粤开证券：底部区域收益大于风险，红十一月可期

展望后市，随着外围扰动影响边际趋缓，我国经济显示出较强韧性，考虑到当前流动性相对宽松，并且11月是重大会议窗口期，当前A股已具备较好性价比，基本面和政策预期是影响后市行情的重要因素，结合我们梳理的三季报各行业业绩，建议从高景气度和高性价比角度进行布局：

1）业绩修复+高性价比主线，三季报已经披露完毕，重点关注高景气+高性价比的投资机会。通过对各行业三季报业绩、一致预期盈利及估值水平的梳理，建议关注有盈利修复预期的农林牧渔、公用事业、社会服务、综合、商贸零售，以及性价比凸显的银行、通信、医药生物、家用电器。2）国家安全+自主可控主线的成长板块机会，当前我国信息技术、高端设备制造产业链部分环节仍受制于人，今年前三季度中央企业重点投资项目近300项，完成投资超过5000亿元，当前我国对产业链补链的需求大幅提升，建议关注高端装备制造补链和信创国产替代机会。

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