光大期货：2月21日能源化工日报

发布时间：2025-07-06 03:21:44 来源：专欲难成网 作者：热点

原油：

周一油价小幅反弹，期货其中WTI3月原油即期合约因美国总统日假期休市。月日布伦特4月合约收盘上涨1.07美元至84.07美元/桶，化工涨幅为1.29%。日报SC2304以556.3元/桶收盘，期货上涨4.0元/桶，月日涨幅为0.72%。化工数据显示，日报截至2月17日当周，期货俄罗斯海运原油出口量大幅增加26%至360万桶/日，月日创下一个多月来的化工最高水平。上周，日报俄罗斯波罗的期货海、黑海、月日北极和太平洋沿岸的化工所有出口码头的原油运输量都有所增加。俄罗斯原油出口四周均值已经升至334万桶/日。其中，大约有320万桶/日运往亚洲市。俄罗斯原油的出口较前期有显著恢复，这令供应仍有承压。沙特能源部长表示，OPEC 的产出决定基于油市基本面，而不是政治偏见，重申OPEC 此前的立场，即在就石油产量水平达成一致时，它在考虑市场的供需基本面因素。当前大国博弈激烈化，市场对宏观的忧虑仍在进一步升级，短期来看，市场在矛盾中前行，油价预计延续震荡节奏。

燃料油：

周一，上期所燃料油主力合约 FU2305 收跌 0.48%，报 2894 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2305 收涨 0.1%，报 4080 元/吨。亚洲高硫燃料油市场有显著好转。俄罗斯 2 月上旬发货量大幅减少是市场供应压力缓解的主要原因。而随着几个地区夏季发电需求逐渐回升，亚洲高硫燃料油市场可能会得到进一步支撑。另一方面，亚洲低硫燃料油市场供应相对紧张，2 月来自西方的套利船货量约为 150 万吨。此外，柴油炼油利润率的提高吸引了更多调油原料，而即将到来的春季炼厂检修将为燃料油市场提供支撑。不过，终端的加注需求持续低迷，对市场结构有所抑制。预计短期高、低硫燃料油价格均有一定程度回升空间，高、低硫走势相对强弱或将出现反转。

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周一，上期所沥青主力合约 BU2306 收跌 2.2%，报 3742 元/吨。预计下周开工率预计维持在 30%左右，整体供应较为稳定。山东部分炼厂 2 月实际供应较排产增加，供应压力稍有显现，带动库存继续增加，但华东地区部分主营炼厂或间歇生产，对于整体产量有一定的缓解。需求端来看，当前处于季节性的淡季，下游终端需求无法全部释放，当前业者也是以按需采购为主。短期来看，供应维持低位，需求复苏缓慢，预计沥青盘面和现货价格以持稳运行为主，由于库存同比较低，在大幅累库前价格韧性或将偏强。

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截至日盘收盘沪胶主力RU2305上涨75元至12565元/吨，NR主力上涨135元至10115元/吨。昨日上海全乳胶12000（+50），全乳-RU2305价差-565（-25），人民币混合10950（+50），人混-RU2305价差-1615（-25）。供应端，海内外停割季供应减少，国内天胶库存累库延续；需求端，下游轮胎开工恢复，产销表现较好，成品库存天数季节性下降，预计短期天胶震荡运行。

聚酯：

TA2305昨日收盘在5466元/吨，收涨0.51%；现货报盘升水05合约2元/吨。EG2305昨日收盘在4242元/吨，收涨1.1%，现货基差05合约增加20元/吨，报价在4150元/吨。山东一套250万吨装置计划本周四附近停车，目前预计月底重启。海南一套80万吨/年的MEG新装置近日已顺利出料，目前负荷在7-8成运行。浙江一套50万吨/年的MEG装置已按计划落实检修，预计检修时长在10天附近。江浙涤丝昨日产销整体略有提升，至下午3点半平均估算在6-7成左右。PTA短期内供应处于高位，需求聚酯负荷已处在小幅恢复中，供需环比改善，预计价格区间震荡，关注成本端与加工费的变动，装置是否出现因加工费过低检修的情况。

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周初国内甲醇市场延续偏弱整理，港口短期流动性仍显趋紧，现货价格或维持偏强，继续关注盘面及外盘装置等情况。内地市场延续偏弱，鉴于前期煤价回调较多，部分停车甲醇装置存重启预期，叠加下游需求释放有限，故甲醇供需矛盾后续或逐步放大。短期来看，期价在前期大幅调整后面临修复需求，短期以震荡反弹思路对待。

尿素：

昨日尿素期货价格震荡走强，主力合约收盘价2508元/吨，小幅上涨0.68%。现货市场整体上扬，除东北地区价格小幅下调外，多数地区价格上调10~30元/吨，目前临沂地区尿素价格2740元/吨左右。供应端保持高位充足，目前尿素日产量16.11万吨左右，后期在剩余气头企业陆续复产的影响下，日产有望提升至16.5万吨以上。再加上3月之后淡储化肥或将逐步投放市场，给尿素带来新增供应压力。需求端有所跟进，在上周价格持续下调后部分贸易商和下游适量备货，带动尿素价格止跌反弹。本周部分地区小麦返青肥启动，尿素农业需求有望进一步释放。再加上煤炭价格反弹有利于尿素价格企稳，市场情绪也进一步好转。整体来看，当前尿素市场逐步进入供需两旺格局，上下游博弈也将加剧，期货盘面逐步转向需求支撑逻辑，多头套保仓位可依旧持有，但需警惕政策风险。

纯碱：

昨日纯碱期货价格开盘快速下挫，随后区间震荡，主力合约收盘价2891元/吨，跌幅1.2%。昨日夜盘纯碱期货价格明显反弹，盘中主力合约涨幅超过1.6%。现货价格维持稳定，个别地区小幅上调。供给端变化不大，检修或停车企业数量较少，行业生产水平维持高位，昨日行业开机率90.10%左右。当前需求端有所分化，轻碱下游疲软、重碱货源偏紧，厂家订单支撑力度较强，企业库存低位状态持续。当前部分下游原料库存天数偏低，再加上轻碱下游负荷逐步提升，短期或有新一轮采购补库，届时纯碱价格仍有上调可能，现货对盘面的支撑力度也依旧偏强。期货市场近期方向不明朗，市场也暂无新增驱动，日内继续以宽幅波动思路对待，关注终端地产及市场价格对纯碱的联动性影响。

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